פיזור ההשקעות באמצעות זהב וכסף – מה כדאי לדעת ?

רקע:

הבנק הפדרלי של ארצות הברית מגביר הדפסת כסף מאז תחילת מגפת הקורונה.

במקביל, חלה עלייה בשיעור הריבית וגברה חוסר היציבות הגיאופוליטית בארה"ב כמו גם בשאר

העולם, כולל בישראל. על לכן, לא מפתיע שמחיר הזהב הגיע, בחודש מאי 2023, לשיא כל הזמנים

כ- 2,077 $ לאונקיה, וכי ישנה עלייה בביקוש לזהב וכסף פיזיים בקרב משקיעים פרטיים ומוסדיים כאחד.

בשנת 2022 מחיר הזהב כמעט לא השתנה, בעוד שברבעון הראשון של שנת 2023 עלה הזהב

בשיעור של 8%. מי שהשקיע ב-GLD ETF, שהינו אחד הכלים המאפשרים חשיפה לשוק הזהב,

השיג תשואות דומות. משקיעים ישראלים שהשקיעו בקרן זו נהנו מתשואה מרשימה יותר הודות

לעליית מחיר שער הדולר.

בעשור האחרון נרשמו מחירי שיא של מטילי זהב בתקופות של חוסר יציבות :

 

• באוגוסט2011, על רקע משבר החוב של יוון והחשש מהתפרקות האיחוד האירופי, טיפס

מחיר הזהב ל- 1,920$ לאונקיה.

• ביולי 2020, בעקבות התפרצות והתפשטות נגיף הקורונה נסק שוב מחיר הזהב ל- $2,000 לאונקיה.
• בפברואר 2022, בתגובה לפלישת רוסיה לאוקראינה מחיר הזהב הגיע ל-2,000 $ לאונקיה.
• וזה קורה שוב בימים אלו.

להלן מצורפים שני גרפים מעניינים:

1. המצביע על המתאם בין החוב הלאומי של ארה"ב לבין מחיר הזהב
2. מחזור מחירי הזהב לאורך השנים

היו גם תקופות בהן "צנח" המחיר ל-$1,000 לאונקיה. כרגע, חצה המחיר את "סף ההתנגדות" של 2,000 $ וירד מעט, יחד עם היחלשות הדולר (ביחס למטבעות אחרים), עשוי לרמוז על התקרבות

של גל עליית מחיר חדש.

מדינות בונות לעצמן מלאי של מטילי זהב, בצל סיכונים גיאופוליטיים ואינפלציה גבוהה. הביקושים בבנק המרכזי עלו ב-2022, זו השנה השנייה ברציפות, כאשר הקונות המשמעותיות ביותר בינואר השנה הן טורקיה, סין וקזחסטאן, (על פי דיווחים של המועצה העולמית לזהב).

סין הגדילה את עתודות הזהב שלה זה החודש החמישי ברציפות, והרחיבה את מאמצי בנקים מרכזיים בעולם להגדיל את אחזקותיהם במתכת היקרה. הבנק העממי של סין הגדיל את אחזקותיו ב כ-18 טון בחודש מרץ. סך המלאי עומד כעת על כ-2,068 טון, לאחר שבארבעת החודשים שקדמו למרץ 2023, גדל המלאי בכ-102 טון.

בטרם נציג אפשרויות ההשקעה השונות בזהב וכסף (Silver),

 

נתייחס לפרמטרים הקשורים בהחלטה להשקיע במתכות יקרות:

1. תנאי השוק: ביצוע מעקב אחר הגורמים המשפיעים על מחירי הזהב והכסף כגון היצע וביקוש, אירועים גיאופוליטיים ומדדים כלכליים. התעדכנות בחדשות ובמגמות שעשויות להשפיע על

מחירי המתכות הללו.

1. יעדי השקעה אישיים: זיהוי יעדי ההשקעה והבנת התפקיד שזהב או כסף עשויים למלא

באסטרטגיית ההשקעה הכוללת. לדוגמה, השקעת חלק גדול יותר מתיק ההשקעות בזהב

או כסף על מנת ל"גדר" כנגד אינפלציה או תנודתיות בשוק.

1. מסגרת זמן ההשקעה: קבלת החלטה לגבי משך ההשקעה המתוכננת; בעוד זהב וכסף שמרו

על ערכם לאורך תקופות ממושכות, הם עשויים להיות תנודתיים מאוד בטווח הקצר. במידה

ומשך ההשקעה המתוכנן קצר יחסית, ייתכן כי זהו אינו אפיק כדאי (או ספקולטיבי מאוד).

1. כלי ההשקעה: הבנת היתרונות והסיכונים בכל 'כלי השקעה' ובחירת האפשרות המתאימה

ביותר למטרות ההשקעה במסגרת רמת הסיכון המקובלת על המשקיע. כלי ההשקעה כוללים

מטילים פיזיים, קרנות סל (ETF), מניות כרייה, חוזים עתידיים ואסימונים מגובי מתכות יקרות.

1. עלויות: הבנת העלויות הכרוכות ברכישה ואחסון של מתכות אלה, שיכולות להשתנות במידה רבה בהתאם לכלי ההשקעה (כספות, ביטוחים, הפרשי שער קניה ומכירה, מיסוי וכו')

להלן מספר דרכי השקיע בזהב וכסף (Silver), פירוט היתרונות והסיכונים הכרוכים בהן:

מטילים פיזיים/מטבעות (Bullions) :

הדרך המסורתית להשקיע בזהב ובכסף הינה ברכישת מטבעות או מטילים מידי סוחרים, קמעונאים מקוונים או בנקים.

יתרונות: נכס מוחשי, נכס מקלט בטוח (מחזיק ערך לאורך זמן), פיזור וגיוון, ללא סיכון צד שלישי

(במידה שמאוחסן על ידי המשקיע).

חסרונות: עלויות רכישה גבוהות, משלוח ואחסון מתכת פיזית, נדרש אחסון מאובטח, נזילות מופחתת, ללא תשואה, תנודתיות (תנודות מחירים לטווח קצר).

 

קרנות סל (ETF):

סוג של קרן השקעות הנסחרת בבורסות בדומה למניות בודדות כחלק מסל נכסים מגוון. ערכן תלוי מחירי השוק של נכסי הבסיס (כסף או זהב)

יתרונות: קלות בקנייה ובמכירה, גיוון, חסכוני, נזיל, שקיפות, ללא צורך באחסון פיזי.

חסרונות: אין בעלות פיזית, סיכוני שוק ההון, סיכון צד שלישי, השלכות מס.

 

מניות של חברות כרייה:

מניות שהונפקו על ידי חברות לכריית זהב וכסף.

יתרונות: פוטנציאל לעליית ערך הון, חשיפה למספר מתכות, פיזור וגיוון, הכנסות מדיבידנד.

חסרונות: סיכון גבוה יותר (תפעולי, ניהולי, רגולטורי, גיאופוליטי), תנודתיות ומחירים שאינם

נגזרים ישירות מערכי המתכות.

 

חוזים עתידיים:

חוזה פיננסי המאפשר למשקיעים לקנות או למכור זהב או כסף במחיר ותאריך שנקבעו מראש בעתיד.

יתרונות: מינוף וגידור, שקיפות, גיוון.

חסרונות: מהלך מורכב מאוד, סיכון גבוה, תלות בתזמון, סיכון צד שלישי.

 

קרנות נאמנות של מתכות יקרות:

קרנות המנוהלות באופן מקצועי ומשקיעות בנכסים הקשורים לזהב וכסף, כולל מטילים,

מניות כרייה ותעודות סל.

יתרונות: גיוון, פוטנציאל לעליית ערך הון, חשיפה למספר כלי השקעה, הכנסות מדיבידנד.

חסרונות: עמלות, סיכון צד שלישי, ללא בעלות פיזית, תנודתיות.

 

תעודות מתכות יקרות:

תעודות המונפקות על ידי בנקים או מוסדות פיננסיים, (המייצגים בעלות על כמות מסוימת של זהב

או כסף) ומגובים במתכת פיזית המאוחסנת בכספת.

יתרונות: נוחות וסחר פשוט, אין צורך באחסון פיזי, "נכס מקלט" בטוח (מחזיק ערך לאורך זמן).

חסרונות: סיכון צד שלישי, ללא בעלות ישירה, ללא תשואה, תנודתיות (תנודות מחירים לטווח קצר).

 

אסימוני קריפטו מגובים 100% בזהב:

אסימונים (טוקנים) דיגיטליים המגובים בזהב פיזי, בנויים בדרך כלל על טכנולוגיית בלוקצ'יין.

יתרונות: נגישות, שקיפות, מבוזרות.

חסרונות: סיכון צד שלישי, נזילות, הפרשי מחירי קניה מכירה גבוהים ביחס למניות או לתעודות סל, תחום חדש בשוק המתכות היקרות עם רגולציה חסרה.

גיוון תיק ההשקעות באמצעות כסף וזהב, וכן שימוש בו ככלי ש"מגדר" סיכוני מטבע, אינפלציה, חוסר יציבות פוליטית וכד' עשוי להתאים למנעד רחב :מרמת האדם הבודד

ועד לרמת מדינה (כפי שניתן לראות ברוסיה, סין, איראן וכ').

אפיק ההשקעה "הנכון" משתנה ממשקיע למשקיע, בהתאם לקריטריונים המשתנים.

להלן כמה עובדות בנוגע לשוק הישראלי של מטילי זהב וכסף :

המדיניות הישראלית הנוכחית מסווגת השקעות במטילי זהב וכסף פיזיים או באסימוני קריפטו מגובי

זהב וכסף כמוצרים החייבים במע"מ של 17%. דבר העלול לגרום למשקיעים פרטיים להפסיד כסף במעמד מכירת המטילים. אפשרויות השקעה אחרות כגון: מניות, תעודות סל וקרנות אטרקטיביות

יותר למשקיעים פרטיים, לאור היעדר מע"מ. השקעה בזהב וכסף פיזיים רלוונטית למשקיע המעוניין ברכישה שאינה קשורה למערכת הבנקאית או לחברה בע"מ / עוסק מורשה המזדכים על המע"מ.

חברת IGold הישראלית, הינה אחת החלופות העומדות לרשות משקיעים פרטיים המעוניינים בקניה ללא מע"מ, הדבר כרוך בהליך בירוקרטי מול חברת IGold המוכרת זהב וכסף באילת, אזור המוכר כחופשי ממע"מ.

חברה נוספת "החברה הישראלית למדליות ולמטבעות", הינה הקמעונאית הגדולה ביותר בישראל

של מטילי זהב וכסף פיזיים רגילים. וכן משמשת כ"מִטבָּעָה" עם קו מוצרים עצמאי.

לדעתנו, על משרד האוצר לשקול ביטול המע"מ על הזהב, בהתחשב בעובדה שזהב נחשב למטבע סחיר. (כך לדוגמה, במידה וכל משפחה בישראל תחזיק 100 גרם זהב, הדבר עשוי לסייע ביצירת רזרבות זהב משמעותית למדינה).

עידוד השקעה במתכות יקרות על פני מטבעות זרים, כמו דולר ארה"ב ואירו, עשוי לעזור לצלוח

משברים כלכליים הנלווה למלחמות וכ'.

מדינות רבות כגון: ארה"ב, אוסטרליה, אנגליה, קנדה ועוד אינן גובות מע"מ על מטילי זהב וכסף.

כמו כן, ישנן תוכניות פנסיה המעודדות אזרחים לפזר את חסכונותיהם גם ע"י השקעה במתכות יקרות.

אם עידוד אזרחים להשקיע בזהב ע"י המדינה עשוי להיות בעייתי, אולי ניתן לשכנע את הממשלה לגוון חלק מהרזרבות שלה בזהב פיזי ? !